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姚藝：醫藥板塊配置價值凸顯了嗎？看看三季報怎么說！
來源：寶盈基金
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日期：2022-11-11
一方面擔憂國內疫情散發對經濟復蘇的影響，一方面國際地緣政治風險也在加劇，美國加息進程也在持續超預期，2022年三季度國內A股市場單邊下行，中信醫藥指數整體弱于市場，板塊內部也沒有強勢主線，三季度末中信醫藥指數跌破今年4月下旬低點，創下自2021年7月開始調整以來的新低。截至2022年三季度末，中信醫藥指數年內下跌28.12%，所有板塊排名倒數第五（上半年倒數第八）。
中長期而言，股票市場容得下各種形形色色的投資者與投機者，卻容不下一只便宜的股票，在A股市場基本很少見一個持續不斷創造現金流、處于行業領跑地位的公司被長期低估，而且市場也一直在循環經歷著各種公司從極端低估到極端高估的游戲。所以雖然短期市場還有一些不確定因素，如國內疫情及防疫政策、美國加息周期的持續時間、加劇的地緣政治風險等，但基金管理人對于醫藥板塊的中長期投資機會并不悲觀，畢竟低預期、低估值常常蘊含著優質的投資機會（中信醫藥指數從2021年7月至今已經調整了15個月，醫藥板塊公募持倉占比已經創下多年新低），當然歷史不會簡單重演，我們也不會刻舟求劍。我們還會沿著消費升級、科技創新與高端制造兩條主線，從景氣度、辨識度、兌現度三個維度，在醫藥板塊中精選個股。
